L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs publie une note d'analyse consacrée à la SOCIÉTÉ ATELIER DU MEUBLE INTÉRIEURS – SAM. Le spécialiste du mobilier de bureau est parvenu à stabiliser ses revenus en 2024 (une légère progression de 1,8 % à 29,2 MDt), portés par un portefeuille de plus de 3 000 clients servis au cours de l’année.
En 2024, la rentabilité opérationnelle s’est inscrite en retrait. La marge d’EBITDA a reculé de -6,3 % à 5 MDt. Le taux de marge d’EBITDA s’est également rétracté de -1,5 point de pourcentage à 17,1 %.
Le résultat net consolidé a enregistré une baisse de -25,7 %, s’établissant à 2,8 MDt en 2024 suite à l’augmentation des dotations aux provisions et aux amortissements dont 200 mille dinars de provisions sur la filiale spécialisée dans le e-commerce TALOS ainsi qu’à la montée de la pression fiscale. Pour sa part, le taux de marge nette a reculé de -3,6 points de pourcentage, pour s’établir à 9,6 %.
MEUBLE INTÉRIEURS prévoit une croissance soutenue de son chiffre d’affaires consolidé, avec une hausse estimée de 4,5 % à 30,5 MDt en 2025. Le groupe table également sur une marge d’EBITDA en amélioration de 6 % à 5,3 MDt en 2025.
Valorisée à 34,4 MDt, soit un PER 2025e de 11,3 x et un VE/EBITDA 2025e de 6,6 x, la société affiche un niveau de valorisation attrayant. Le groupe jouit de bons fondamentaux et d’un fort potentiel de croissance. Tunisie Valeurs réitère sa recommandation à « l’Achat » sur le titre SAM.
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